??? 前5個(gè)月M2增速居高不下，均保持在15%以上，高于年初制定的預(yù)期目標(biāo)。在銀行鬧“錢荒” 背景下，作為M2的重要影響因素，下半年信貸投放規(guī)模引人關(guān)注。

??? 交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，M2增速過高的原因是外匯占款增速高。不過，下半年隨著美國(guó)QE政策的退出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期降低等因素影響，外匯占款會(huì)顯著下降。而且監(jiān)管部門開始對(duì)信托、理財(cái)?shù)雀呃嗜谫Y渠道進(jìn)行監(jiān)管，下半年M2也會(huì)有所下降。

??? 連平表示，當(dāng)前流動(dòng)性緊縮的現(xiàn)狀會(huì)對(duì)信貸投放產(chǎn)生一定影響，預(yù)計(jì)6月份新增信貸規(guī)模8000億元左右，上半年新增信貸規(guī)模為5萬億元左右，今年全年信貸投放規(guī)模為9萬億元。

??? 摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌表示，下半年社會(huì)融資總額增速將有所放緩，相應(yīng)地，信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度也將減弱。他預(yù)計(jì)，2013年社會(huì)融資總量將達(dá)18萬億元。

??? 就此來看，下半年無論是新增信貸規(guī)模，還是社會(huì)融資規(guī)模都會(huì)下降，因此“用好增量，盤活存量”顯得尤為重要。

??? 那么如何盤活存量呢？中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，將龐大的M2直接帶給企業(yè)，這是不現(xiàn)實(shí)的。盤活存量應(yīng)該是將龐大的M2轉(zhuǎn)成具有一定流動(dòng)性的證券化的金融資產(chǎn)，也就是M3，這樣一方面能夠使金融市場(chǎng)特別是資本市場(chǎng)有發(fā)展的動(dòng)力和空間，另一方面M2變成M3也能夠使實(shí)體經(jīng)濟(jì)從資本市場(chǎng)獲得更多支持。

??? 在連平看來，盤活存量要采取三大措施。一是要減少中長(zhǎng)期貸款的占比，二是要將信貸資產(chǎn)證券化，三是要進(jìn)一步發(fā)展股票、債券、信托等的融資渠道。

??? 朱海斌也認(rèn)為，盤活存量需要分兩步走：第一步，控制投機(jī)性金融活動(dòng)，減少社會(huì)融資總量中的虛增部分；第二步，恢復(fù)信貸渠道效率，即根據(jù)供求狀況，實(shí)現(xiàn)信貸資源的有效配置。他認(rèn)為，當(dāng)前已經(jīng)邁出了第一步，但第二步超出了央行能力范疇，需要財(cái)政、行業(yè)政策和結(jié)構(gòu)性改革的支持。