電動(dòng)車的風(fēng)行，讓鋰電池也變得緊俏，帶動(dòng)鋰的價(jià)格飛漲。然而，摩根士丹利最近在一份報(bào)告中指出，未來電動(dòng)車的需求可能跟不上鋰供應(yīng)量的飆升，2021年鋰的價(jià)格或?qū)⑾碌?5%。

根據(jù)高盛測(cè)算，一輛特斯拉Model S型電動(dòng)車的電池中耗費(fèi)的鋰含量，是10000部智能手機(jī)電池對(duì)鋰的需求量。對(duì)鋰離子電池的需求不斷上升，讓鋰的價(jià)格也上漲了一倍多，但這也引入了新的低成本的供應(yīng)進(jìn)入市場(chǎng)。

摩根士丹利在報(bào)告中指出，來自智利的全球最大鋰供應(yīng)商最近正籌劃新的項(xiàng)目，每年將增加50萬噸全球鋰產(chǎn)量，直至2025年。而這些快速增長(zhǎng)的供應(yīng)，將完全覆蓋對(duì)鋰的需求。

報(bào)告稱，來自智利的兩家低成本鋰供應(yīng)商——SQM和Albermarle每年將分別增加供應(yīng)20萬噸的鋰至2025年，讓智利的鋰供應(yīng)量上升到全球第三。這將降低成本曲線，挑戰(zhàn)生產(chǎn)成本更高的中國(guó)和澳大利亞供應(yīng)商，這兩國(guó)也在擴(kuò)大鋰產(chǎn)量。

摩根士丹利預(yù)計(jì)，這些增加的供應(yīng)從2017-2025年之間，將以每年16%的速度增長(zhǎng)，而同期的需求增長(zhǎng)僅為每年12%。最后的結(jié)果是，2018年將是全球鋰市場(chǎng)供不應(yīng)求的最后一年，2019年以后的鋰市場(chǎng)將出現(xiàn)供應(yīng)過剩的情況。

也因此，大摩將SQM和Albermarle兩家鋰供應(yīng)商的股票從“觀望”下調(diào)至“減持”，并預(yù)計(jì)到2019年，兩家公司的股價(jià)將分別下跌20%和25%。此外，該行還將澳洲鋰業(yè)巨頭Galaxy Resources Limited下調(diào)至“觀望”，股價(jià)將下跌12%。對(duì)于A股的天齊鋰業(yè)(002466，SZ)，摩根士丹利的評(píng)級(jí)是“觀望”。

既然供應(yīng)大幅增加，未來必將沖擊到鋰的價(jià)格。

報(bào)告預(yù)計(jì)，鋰價(jià)最近仍會(huì)有一定任性，主要是目前市場(chǎng)供需關(guān)系依然比較緊繃，但長(zhǎng)期看鋰價(jià)格難免下跌。未來鋰價(jià)將從2018年的每噸13375美元，下降至2020年的8523美元/噸，而2021將進(jìn)一步下跌到每噸7332美元。大約到2025年，鋰價(jià)格將下降到其生產(chǎn)成本價(jià)附近的7030美元/噸。

南澳大利亞的129MWh儲(chǔ)能項(xiàng)目將在2018年第一季度得到面向客戶的商業(yè)轉(zhuǎn)讓(售電)許可。

由于公司關(guān)閉了某些銷售渠道并將重點(diǎn)放在高利潤(rùn)項(xiàng)目上，導(dǎo)致光伏產(chǎn)品的產(chǎn)量下滑。因Powerwall產(chǎn)量跟不上訂單的增長(zhǎng)，光伏的部署也受到需要光伏+Powerwall系統(tǒng)的客戶的影響。特斯拉說：“雖然短期內(nèi)這些因素可能會(huì)持續(xù)造成影響，但我們預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候光伏產(chǎn)品將恢復(fù)增長(zhǎng)。”

好消息是公司的住宅光伏銷售繼續(xù)向現(xiàn)金和貸款的方式轉(zhuǎn)移，與租賃相比，這部分占第四季度住宅銷售額的54%。而一年前現(xiàn)金和貸款方式的份額是25%。這一轉(zhuǎn)變有助于改善光伏業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流表現(xiàn)。

能源和儲(chǔ)存部門第四季度毛利率從第三季度的25.3%暴跌至5.5%，但比2016年底的2.7%有所提高。與上季度相比，毛利率下降的主要原因是一次性因素和存儲(chǔ)產(chǎn)品的占比更高了。光伏發(fā)電的典型季節(jié)性下滑導(dǎo)致冬季租賃收入下降。特斯拉還預(yù)訂了南澳大利亞電池項(xiàng)目的一次性空運(yùn)費(fèi)用。在收購(gòu)SolarCity之前，該公司承諾對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)和工業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行減記。

由于更高的運(yùn)營(yíng)、制造效率以及更高質(zhì)量的商業(yè)項(xiàng)目部署，能源和存儲(chǔ)的毛利率在2018年將“顯著提高”。