美國IRA法案終稿及FEOC細則落地：石墨和負極好于預期
近日，美國財政部和國稅局發(fā)布了最終的IRA法案（《通脹削減法案》），美國能源部也給出了FEOC（受關注外國實體）的最終解釋。最終法案與之前版本差別不大，不過材料端對負極等限制有所放松，超越市場預期。
在股市直接表現(xiàn)就是，5月6日假期歸來的第一日，A股負極板塊集體高開。不過接下來2個交易日，負極板塊又開始走弱，直到5月9日，在工信部引導企業(yè)減少單純擴大產能消息刺激下才扭轉頹勢。
整體影響好于預期
據悉，超預期主要是對石墨和電解液中鋰鹽、添加劑、粘結劑等關鍵礦物方面的限制放寬，被推遲至2027年。在美國財政部最新發(fā)布的稅收抵免額度指引中，這些礦物被新定義為“impracticable-to-trace”（不可追蹤）。
該法案對寧德時代等頭部廠商影響有限，國內電池產業(yè)公司仍可通過技術授權及海外建廠等方式切入美國市場，且享受整車補貼。除此之外，對于關鍵材料的管制推后，中國企業(yè)在美的市場份額確定性加強，整體影響好于預期。西部證券則認為，負極放松管制名義上是上游難以追溯，本質上是在美國擴產艱難。其認為，單一負極環(huán)節(jié)耗電量巨大，且石墨化過程涉及能評、環(huán)保、員工安全與健康等各種問題，在美國發(fā)展的難度巨大。
此外，不少資本市場人士也認為，民營企業(yè)設立海外全資子公司或通過技術授權出海，目前尚未被界定為FEOC，因此寧德時代、國軒高科等頭部公司在北美的業(yè)務大概率不會受到影響。
此前，寧德時代在投資者交流會曾透露其主要采用“技術授權”的方式與福特進行合作，而國軒高科則是通過設立全資子公司美國國軒（Gotion, Inc.）在伊利諾伊州投資電池工廠。
石墨限制放寬影響或有限
對于石墨產業(yè)，鑫欏資訊主編呂真真認為，限制放寬影響有限。
由于中國石墨出口管制措施，2024年1-2月，我國天然鱗片石墨出口3236噸，同比下降77.66%，當前中國與全球的石墨貿易活動處于一個較低水平。
同時，過去幾年，為降低地緣政治風險、減少對中國的單一依賴，各國對于石墨產品采購多樣化的需求正在加速增長。
根據鑫欏資訊對海外石墨項目的調研，北美石墨項目近年在不斷推進中。據其統(tǒng)計，北美負極材料市場規(guī)劃產能已近30萬噸，雖然多數(shù)項目仍處于可行性計劃或融資階段，短期內產量仍將有限，但總體呈現(xiàn)出逐步成長的積極跡象。
而且，在地緣政治緊張局勢下，以LGES、SK On、Samsung SDI和Panasonic為代表的日韓電池廠商，也已紛紛與當?shù)毓毯炗喯嚓P合作協(xié)議，以確保遠期供應鏈的安全穩(wěn)定。“預計未來北美市場將直接從南非等地進口天然鱗片石墨用于加工，中國負極企業(yè)在北美供應鏈的搭建上會更加謹慎。”呂真真對記者判斷。
長期看電池或受較大限制
“對此種合作方式（寧德時代與福特），美國眾議院之前還是提出了反對意見，理由是懷疑福特只是寧德時代進入美國市場的代理人。同時，尚未被界定為FEOC的企業(yè)，無論其產能在美或其他非敏感國家，所用原材料均需溯源。”呂真真表示。
呂真真提醒，“在FEOC細則落地之后，對于頭部鋰電電池企業(yè)進入北美市場，短期內影響不大。但根據過往外國企業(yè)在美發(fā)展案例，我認為中國電池企業(yè)進入北美市場后的發(fā)展將極大受限。”
以日本汽車產業(yè)為例，上世紀80年代，美國為了抑制快速發(fā)展的日本汽車產業(yè)，先要求日本簽訂了《自愿出口配額協(xié)議》（Voluntary Export Quotas），使日本汽車企業(yè)不得不改變戰(zhàn)略，轉向在美國及歐洲當?shù)赝顿Y設廠，布局部分的產業(yè)鏈。
短暫地繞過《自愿出口配額協(xié)議》后，美國繼而強制日本汽車企業(yè)采購美國當?shù)氐牧悴考?。在被日本企業(yè)拒絕后，美國通過301條款（301條款是指《1988年綜合貿易與競爭法》第1301－1310節(jié)的全部內容，保護美國在國際貿易中的權利，對其他被認為貿易做法“不合理”、“不公平”的國家進行報復），對日本的整車和零部件進行審查并處以懲罰性關稅，最終在90年代抑制了日本汽車產業(yè)的發(fā)展勢頭。
因此，在呂真真看來，除了IRA法案，未來美國是否會對中國在美電池企業(yè)啟動301調查，也是中國企業(yè)在赴美投資之前應該考慮的問題。（信息來源：21世紀經濟報道）
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