5月13日投資者主要問題及回復

 

 1、貝特瑞固態(tài)電池量產(chǎn)的時間節(jié)奏是怎樣的 

回復：貝特瑞發(fā)布的固態(tài)電池材料均已具備量產(chǎn)技術條件，可應用于數(shù)碼、 動力領域，但實際量產(chǎn)需匹配下游電芯廠商及終端車企的驗證周期與需求節(jié) 奏。2024 年是半固態(tài)體系較具代表性的一年，有實際的固態(tài)電池產(chǎn)品出貨、裝 載和終端應用，可以預見未來半固態(tài)體系材料會很快量產(chǎn)。目前行業(yè)普遍將 2027 年作為全固態(tài)電池規(guī)?；慨a(chǎn)的時間節(jié)點。 

 

2、相較于傳統(tǒng)做電解液、負極的友商以及從隔膜切入做電解液和固態(tài)電 解質(zhì)復合產(chǎn)品的企業(yè)，貝特瑞在固態(tài)電池材料方面有何獨特優(yōu)勢

 回復：在從常規(guī)液態(tài)電池跨度到半固態(tài)、全固態(tài)電池體系上，各企業(yè)幾乎 處于同一起跑線，尤其在全固態(tài)電池領域。作為全球領先的正負極材料供應商， 貝特瑞憑借深厚的材料研發(fā)底蘊，已展現(xiàn)出向電解質(zhì)材料領域拓展的顯著優(yōu)勢。貝特瑞具備很好的工程能力，擅長無機類粉體材料，而硫化物是典型的無機材料。此外，貝特瑞固態(tài)電池材料布局可追溯到 2017 年以前，從技術角度已跟蹤多年，相較傳統(tǒng)電解液企業(yè)，貝特瑞做無機類粉體材料更有優(yōu)勢。在半固態(tài)材料體系上，貝特瑞已與優(yōu)質(zhì)電解液合作伙伴共同開發(fā)，基本解決了終端裝載中面臨的一些材料問題。

 

 3、公司硅基材料在產(chǎn)業(yè)化方面，成本和量產(chǎn)規(guī)模情況如何 

回復：公司開發(fā)的第三代硅基材料沉積硅碳，目前已處于量產(chǎn)階段。成本與同行業(yè)水平相當。公司正努力通過技術創(chuàng)新和工程化能力降低成本。 

 

4、硅石墨在整個生產(chǎn)工序和成本方面，與常規(guī)石墨相比有哪些區(qū)別 

回復：過往常規(guī)石墨搭配硅復合使用，在電池驗證過程中效果欠佳，近年來公司積極開發(fā)與硅適配的專用石墨，其成本與常規(guī)石墨成本相當，但性能顯著提升。

 

 5、公司的鋰碳復合材料是否代表未來全固態(tài)的最終解決方案 

回復：不代表未來所有公司在全固態(tài)上的最終解決方案，但會是未來重要方向之一。通過多年的技術創(chuàng)新和努力，搭載多孔骨架結構的鋰碳復合材料，從下一代驗證對比結果來看，釋放較為積極的信息，公司認可這個方向選擇。 

 

6、公司已具備硫化物材料量產(chǎn)能力，硫化物材料本身問題已解決，是否可以理解為現(xiàn)在整個產(chǎn)業(yè)面臨的問題是制造 

回復：目前，通過多種技術創(chuàng)新，硫化物材料在下游應用端展現(xiàn)較好的性能優(yōu)勢，但從產(chǎn)業(yè)鏈整體發(fā)展來看，硫化物規(guī)?；a(chǎn)仍面臨諸多工程化難題。盡管生產(chǎn)成本較以往有所下降，但仍處于較高水平，尚未實現(xiàn)真正意義上的大規(guī)模量產(chǎn)。整個行業(yè)面臨用什么裝備進行更大規(guī)模放量、如何控制產(chǎn)線更安全等問題。 

 

7、當固態(tài)電池在 2027-2028 年左右廣泛應用時，會選用純硅基負極，還 是會繼續(xù)使用傳統(tǒng)石墨或其復合材料對傳統(tǒng)石墨行業(yè)未來格局有何影響 

回復：在半固態(tài)電池體系中，氣相沉積硅基材料憑借其優(yōu)異的電化學性能，通常會與石墨材料進行復合使用。而對于未來的全固態(tài)電池體系，我們認為鋰碳復合材料是較優(yōu)的選擇，且具備大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化應用的前景。 目前，業(yè)界也有少部分觀點提出采用純硅材料作為全固態(tài)電池負極。雖然從技術層面能夠?qū)崿F(xiàn)電芯組裝，但純硅材料在充放電過程中會產(chǎn)生顯著的體積膨脹，由此引發(fā)一系列技術難題，需從結構設計上解決?；谠摲桨复嬖谳^多尚未完全攻克的技術瓶頸，我們在技術路線規(guī)劃中暫未將純硅負極作為重點方向，而提出了鋰方案。 

 

8、公司在未來 5 到 10 年的增長主要依靠什么公司布局的新業(yè)務希望做 到什么樣的規(guī)模 

回復：公司以新能源材料為基本盤，將繼續(xù)強化主業(yè)。隨著新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，商業(yè)模式和盈利模式在改變，材料產(chǎn)業(yè)向大型規(guī)?；D(zhuǎn)變，公司會在新的技術和產(chǎn)品上發(fā)力。同時，公司嘗試從單一的材料供應商發(fā)展成為未來電池材料系統(tǒng)性解決方案的提供商，針對未來應用場景給客戶提供整體的材料解決方案，這能壓縮客戶產(chǎn)品研發(fā)周期，為客戶創(chuàng)造價值，從而改變盈利方式，實現(xiàn)企業(yè)價值增長。此外，公司會圍繞未來應用場景做投資，以加深對未來場景的理解，指導整體材料解決方案的提供。公司正負極兩大主營業(yè)務都在發(fā)展，未來材料還會涉及電解質(zhì)等特殊材料，這是公司優(yōu)勢和多年積累的體現(xiàn)。沿著成為材料綜合解決方案服務商的方向，公司商業(yè)模式和盈利模式都會發(fā)生變化。 

 

9、公司未來在正極材料業(yè)務上有何戰(zhàn)略規(guī)劃 

回復：目前，公司正極材料業(yè)務總體較為穩(wěn)健。從行業(yè)趨勢來看，正極材料領域市場集中度顯著低于電池材料其他細分板塊，存在發(fā)展機會。在業(yè)務布局層面，公司已戰(zhàn)略性剝離磷酸鐵鋰業(yè)務，將核心資源聚焦于三元材料領域。鑒于三元材料主要應用于中高端新能源車型，且在海外市場滲透率遠高于磷酸鐵鋰材料，預計這一市場格局將延續(xù)至 2030 年。基于此，公司會注重正極材料在海外的業(yè)務發(fā)展，并憑借前期布局的海外產(chǎn)能優(yōu)勢，加速提升競爭力。 在技術路線上，公司將重點推進兩大方向：一是通過技術創(chuàng)新打造差異化競爭優(yōu)勢，公司目前已取得多項突破性成果；二是打造全生命周期的材料回收閉環(huán)體系，區(qū)別于傳統(tǒng)以價差獲利為導向的回收模式，公司規(guī)劃實現(xiàn)從原材料投入、電池生產(chǎn)、使用到報廢回收的全鏈條循環(huán)，系統(tǒng)性解決 ESG、回收途徑及關鍵技術突破等問題，做長遠布局。

 

10、從報表看負極盈利能力高于某些同行，但從單位盈利角度卻未體現(xiàn)出 高盈利能力，原因是什么 

回復：主要有以下幾點：一是負極材料市場價格下行，產(chǎn)品單價走低導致每噸盈利減少；二是電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤不佳，成本傳遞給材料端帶來降價壓力；三是過去 3-4 年行業(yè)大規(guī)模擴產(chǎn)周期結束后，公司主動推進制造基地智能化轉(zhuǎn)型升級與老舊產(chǎn)能改造，短期內(nèi)設備迭代、工藝優(yōu)化等投入影響當期利潤；四是公司前瞻性布局差異化競爭賽道，海外投資規(guī)模大，在新型電池材料體系研發(fā)投入上持續(xù)加碼，短期尚未形成盈利貢獻，但從長期看是值得的。 

 

11、過去幾年一直在下滑的負極價格下滑幅度是平穩(wěn)的，是否已經(jīng)見底 

回復：目前價格主要受兩方面影響，一是電池材料在技術突破上仍有空間，技術迭代有可能使成本大幅度下降；二是行業(yè)產(chǎn)能過剩，且新投入的多是大資金，產(chǎn)能出清還需要一定時間。 

 

12、今年負極業(yè)務在國內(nèi)、海外客戶的側重如何快充等新產(chǎn)品的布局、客戶驗證進展如何 

回復：公司同等重視國內(nèi)、海外市場，海外依托本地化供應網(wǎng)絡，國內(nèi)則強化本土產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同。公司目前已成功進入絕大部分大客戶供應鏈，未來將聚焦提升份額。國內(nèi)市場競爭趨穩(wěn)后有望實現(xiàn)合理利潤，海外業(yè)務則具備較高的利潤空間。 在產(chǎn)品方面，國內(nèi)市場目前最大挑戰(zhàn)是成本，如何實現(xiàn)低成本且保證質(zhì)量是較大挑戰(zhàn)。對于快充產(chǎn)品，雖然做到 4C、6C、8C 在技術上沒有太大障礙，但需平衡成本、壽命等多維度性能，尤其對傳統(tǒng)石墨負極和硅基負極而言，高昂的材料成本與有限的能量密度溢價，導致產(chǎn)業(yè)化動力不足。公司對電池技術提升和成本下降有信心，并會為此做好準備。 

 

13、硅基負極解決首次效率低和容量衰減問題的方法有哪些未來規(guī)?；慨a(chǎn)的成本有何規(guī)劃 

回復：目前通過表面處理和摻雜處理等技術手段提升材料穩(wěn)定性。公司已找到在高電壓下獲得更高比容量的技術突破口，但要將材料特點與電池體系匹配好，還需進行工程化工作。關于產(chǎn)業(yè)化成本，還需要時間來實現(xiàn)。 

 

14、硅碳負極用的是樹脂類的多孔碳還是生物質(zhì)的，未來更傾向于哪種，半固態(tài)體系里硅基材料的多孔載體是否對外 

回復：從綜合性能和未來商業(yè)化成本要求來看，目前更傾向于生物質(zhì)類。半固態(tài)體系里硅基材料的多孔載體是公司為自己量身打造的，目前暫未對外。 

 

15、今年公司 CVD 負極材料量產(chǎn)進度如何，客戶接受度怎樣，生物質(zhì)負 極材料是確定方案還是會多方案并行 

回復：公司 CVD 負極材料已具備量產(chǎn)條件，已有客戶在使用。公司硅基產(chǎn)品種類齊全，具體選擇取決于客戶應用場景需求和成本。國內(nèi) CVD 負極材料雖受關注，但整體需求量不大，一是成本高，二是存在尚待解決的問題。生物質(zhì)負極材料方向非常確定，其成本低、碳排放低，符合未來發(fā)展趨勢，目前性能較好，但不排除有其他細分需求，如需要特殊孔隙設計時，高分子材料有優(yōu)勢。綜合考慮，生物質(zhì)負極材料優(yōu)勢明顯。