一、公司經(jīng)營(yíng)情況介紹

2024 年一季度，公司營(yíng)業(yè)總收入 797.7 億元，歸母凈利潤(rùn) 105.1 億元，扣非凈利潤(rùn) 92.5 億元，同比增長(zhǎng) 18.6%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)強(qiáng)勁，達(dá)到 283.6 億元；期末貨幣資金達(dá)2,886 億元。公司動(dòng)力電池全球市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升，根據(jù) SNE 統(tǒng)計(jì)，2024 年 1-2 月公司全球動(dòng)力電池市場(chǎng)份額 38.4%，同比提升5 個(gè)百分點(diǎn)；根據(jù)動(dòng)力電池聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2024 年 1-3 月公司國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)份額 48.9%，同比提升 4 個(gè)百分點(diǎn)。公司業(yè)務(wù)持續(xù)快速發(fā)展，取得了良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?；趯?duì)公司強(qiáng)大行業(yè)地位、領(lǐng)先技術(shù)、多元化客戶(hù)關(guān)系、高進(jìn)入壁壘、穩(wěn)健財(cái)務(wù)的認(rèn)可，穆迪今日將公司主體評(píng)級(jí)上調(diào)至 A3，并給出穩(wěn)定展望。

二、問(wèn)答環(huán)節(jié)

1、公司一季度出貨量多少？動(dòng)力儲(chǔ)能占比多少？其他業(yè)務(wù)占收入比多少？

公司一季度電池銷(xiāo)量約 95GWh，其中儲(chǔ)能占比接近20%，其他業(yè)務(wù)收入占比約 4%。

2、一季報(bào)其他收益 32 億，政府補(bǔ)貼有 18 億，其余具體是哪些？

其他收益主要源于政府補(bǔ)助和公司享受先進(jìn)制造業(yè)的稅收優(yōu)惠政策。其中政府補(bǔ)助約 18 億元；其他大部分受益于先進(jìn)制造業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，會(huì)按照時(shí)間進(jìn)度進(jìn)行確認(rèn)。

3、目前電池價(jià)格企穩(wěn)，后續(xù)如果材料價(jià)格上漲，公司對(duì)單位毛利的展望？

公司一季報(bào)單位毛利額相對(duì)穩(wěn)定?；趦r(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，從過(guò)去幾個(gè)季度來(lái)看，雖然原材料價(jià)格時(shí)有波動(dòng)，但單位毛利額保持相對(duì)穩(wěn)定。

4、LRS 進(jìn)展情況？業(yè)務(wù)模式和盈利情況如何？

有很多車(chē)企客戶(hù)對(duì) LRS（License Loyalty Service）模式比較感興趣，在穩(wěn)步推進(jìn)中。LRS 是輕資產(chǎn)模式，通過(guò)為車(chē)企客戶(hù)提供技術(shù)授權(quán)、工廠籌建及運(yùn)營(yíng)服務(wù)等，希望能獲得體現(xiàn)公司先進(jìn)技術(shù)價(jià)值的合理盈利水平。

5、歐洲下半年市場(chǎng)需求展望？

歐洲市場(chǎng)近期有短期需求波動(dòng)的情況，但全球的電動(dòng)化趨勢(shì)已經(jīng)非常明確，最終還是需要靠市場(chǎng)化驅(qū)動(dòng)。隨著歐洲車(chē)企新一代電動(dòng)車(chē)型放量、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升、高性?xún)r(jià)比的鋰離子電池推動(dòng)、基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完善，我們對(duì)歐洲市場(chǎng)需求抱有信心。

6、研發(fā)費(fèi)用同比下降的原因？研發(fā)費(fèi)用的構(gòu)成是怎樣？

公司高度重視研發(fā)，會(huì)持續(xù)加大研發(fā)投入。研發(fā)費(fèi)用主要由研發(fā)材料支出、人員支出、設(shè)備折舊攤銷(xiāo)等構(gòu)成，一季度同比有微幅下降，主要原因是材料價(jià)格同比有明顯下降。研發(fā)按大類(lèi)來(lái)看包括平臺(tái)類(lèi)研發(fā)和項(xiàng)目類(lèi)研發(fā)。

7、一季度預(yù)計(jì)負(fù)債增加了 57 億，主要是什么？

預(yù)計(jì)負(fù)債主要包括質(zhì)保金和返利。

8、一季度資本開(kāi)支環(huán)比有所增加，具體的投向？

主要還是電池生產(chǎn)基地，資本性開(kāi)支與付款周期和簽約條款有關(guān)，季度間不好判斷趨勢(shì)，按年維度看更合理。

9、一季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額同比增長(zhǎng) 35%，后續(xù)如何展望？

經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流反映的是公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和管理能力的提升。公司庫(kù)存管理策略執(zhí)行效果顯著，另外，原材料價(jià)格下行節(jié)約了采購(gòu)端現(xiàn)金流的支出，所以一季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額表現(xiàn)較好。

10、目前德國(guó)工廠的運(yùn)行情況？德國(guó)工廠的盈利情況能否為匈牙利工廠借鑒？

2023 年德國(guó)工廠在爬坡，預(yù)計(jì) 2024 年盈虧平衡。工廠盈利情況受人工成本、能源成本、產(chǎn)能利用水平等多種因素影響，不能簡(jiǎn)單比較。

11、儲(chǔ)能市場(chǎng)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)怎么看？

公司堅(jiān)持通過(guò)產(chǎn)品性能、品質(zhì)、服務(wù)參與競(jìng)爭(zhēng)，而非通過(guò)低價(jià)來(lái)?yè)Q取短期市場(chǎng)。儲(chǔ)能作為運(yùn)營(yíng)工具，目的是助力業(yè)主實(shí)現(xiàn)更高的回報(bào)率水平，這就要求儲(chǔ)能產(chǎn)品具備全生命周期成本競(jìng)爭(zhēng)力、質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)力，而非僅僅關(guān)注購(gòu)置成本。

12、公司 To C 策略在一二季度有什么進(jìn)展嗎？

隨著新能源車(chē)持續(xù)普及，電池作為最重要的安全部件之一，公司希望能讓終端用戶(hù)了解并認(rèn)可公司優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品性能和品質(zhì)。

13、一季度產(chǎn)能利用率是多少？

一季度產(chǎn)能利用率高于去年同期。

14、在建工程國(guó)內(nèi)海外的節(jié)奏如何？

未來(lái)重點(diǎn)推進(jìn)海外項(xiàng)目建設(shè)。

15、出貨量同比大幅提升，收入有下降，除了原材料價(jià)格回落，是否還有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化的影響？

電池銷(xiāo)量同比有 25%以上的增長(zhǎng)，收入下降主要是因?yàn)樵牧铣杀鞠陆担姵貎r(jià)格相應(yīng)下行，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化不大。

16、存貨金額絕對(duì)值環(huán)比下降，但是占比持平，后續(xù)庫(kù)存管理怎么看？是否會(huì)考慮囤貨？

一季度末庫(kù)存和四季度差不多，略微有所下降，主要是庫(kù)存管理策略落到實(shí)處。根據(jù)季節(jié)性波動(dòng)，靈活調(diào)整采購(gòu)量，存貨利用率和周轉(zhuǎn)效率明顯提升。資源供應(yīng)量的一部分來(lái)自于自有礦產(chǎn)資源、一部分長(zhǎng)協(xié)，很少部分去市場(chǎng)上拿現(xiàn)貨。

17、關(guān)于公司在海上風(fēng)電包括光伏方面的進(jìn)展，新能源發(fā)電業(yè)務(wù)的定位怎樣？

公司設(shè)立綠能公司獲取綠電指標(biāo)并進(jìn)行綠能開(kāi)發(fā)，主要是為了保障零碳戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。此外，可以獲取一定的財(cái)務(wù)回報(bào)。

18、如何看待飛行汽車(chē)等新興應(yīng)用領(lǐng)域？

公司對(duì)電池在各種新的應(yīng)用領(lǐng)域情況保持高度關(guān)注，公司所處行業(yè)的魅力之一就在于正不斷涌現(xiàn)新的應(yīng)用場(chǎng)景和領(lǐng)域，不斷拓寬行業(yè)發(fā)展想象空間。當(dāng)前電池性能是制約飛行汽車(chē)發(fā)展的關(guān)鍵性因素之一，需要高安全、高能量密度的電池，而這正是公司電池技術(shù)和產(chǎn)品最擅長(zhǎng)的地方，例如公司發(fā)布的凝聚態(tài)電池可用于民用飛機(jī)電動(dòng)化。

19、碳酸鋰供需怎么看？未來(lái)鋰資源布局想法？

鋰資源在全球范圍不稀缺，很多新的項(xiàng)目都在開(kāi)發(fā)進(jìn)展當(dāng)中，隨著新增產(chǎn)能逐步釋放，去年開(kāi)始供需出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，鋰價(jià)相應(yīng)下行。公司會(huì)持續(xù)布局全球優(yōu)質(zhì)的上游資源，隨著自有礦產(chǎn)項(xiàng)目投產(chǎn)，有利于資源供應(yīng)保障、平滑成本波動(dòng)，降低資源價(jià)格暴漲暴跌對(duì)公司的影響。