2月29日，瑞浦蘭鈞發(fā)布公告， 預(yù)計(jì)公司2023年全年錄得凈虧損18億元-20億元。 成績(jī)單上顯赫的凈虧額，讓其成為了業(yè)內(nèi)當(dāng)之無愧的年度“虧損王”。

但對(duì)于瑞浦蘭鈞的高管們來說，或許并不意外。

2020-2022年，瑞浦蘭鈞已經(jīng)連續(xù)三年虧損，虧損額累計(jì)達(dá)到了11億元。在此前發(fā)布的招股說明書中，瑞浦蘭鈞就已經(jīng)透露出2023年會(huì)繼續(xù)虧損，并預(yù)計(jì)將于2025年實(shí)現(xiàn)盈利且產(chǎn)生經(jīng)營現(xiàn)金流入。

瑞浦蘭鈞在2022年12月向港交所遞交招股書，去年12月份掛牌上市，募資20.13億港元，折合人命幣約18.5億元。

在瑞浦蘭鈞正式IPO之前，已經(jīng)完成了3輪融資，累積的融資額高達(dá)85億元，引入了包括上汽、平安投資、IDG資本、佛山基金和深創(chuàng)投等一眾明星機(jī)構(gòu)。

截至2022年底， 這家公司的總產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到35.2GWh。與此同時(shí)，2022年瑞浦蘭鈞動(dòng)力電池裝車量排名前十，儲(chǔ)能電池出貨量排名第三。

且不說機(jī)器一開，它的鋰電池產(chǎn)品的毛利有多少，僅在猛沖產(chǎn)能、狂沖銷量這兩個(gè)方面，就藏滿了它搶座位爭(zhēng)市場(chǎng)的欲望。

在巨額虧損與巨大野心之間，瑞浦蘭鈞手上這85億，還能花多久？

 “世界鎳王”的鋰電池野心

對(duì)于很多投資者而言，瑞浦蘭鈞可能還是個(gè)陌生的名字，但這家鋰電池企業(yè)背后的大掌門“世界鎳王”青山集團(tuán)，卻是聲名顯赫。

青山控股2003年成立于溫州，金屬鎳，是青山控股發(fā)家致富的原因。

金屬鎳的應(yīng)用范圍非常廣泛，中國對(duì)于鎳礦石的需求量也是巨大的，但在當(dāng)年，鎳提純的技術(shù)掌握并不在中國。有鎳礦，但是沒有鎳礦開發(fā)技術(shù)，這種局面直到2008年才被青山控股的掌舵者項(xiàng)光達(dá)打破。

2008年，青山控股建立世界第一條不銹鋼一體化生產(chǎn)線。至此這家企業(yè)越做越大，爾后不斷收購鎳礦，把生意做到了全世界。項(xiàng)光達(dá)個(gè)人也成為了《胡潤富豪榜》的座上賓。

作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國的制造業(yè)產(chǎn)值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過傳統(tǒng)工業(yè)強(qiáng)國，穩(wěn)居全球第一工業(yè)國的地位。工業(yè)生產(chǎn)，離不開原材料。中國每年消耗的礦產(chǎn)資源總量是極其驚人的。

正因如此，擁有鎳礦資源的青山集團(tuán)，以青山控股為核心形成了五大集團(tuán)、五百余家子公司，盤根錯(cuò)節(jié)，其財(cái)富值至今是個(gè)迷。

盡管鎳下游最大應(yīng)用領(lǐng)域一直是不銹鋼，但增量需求最快的部分主要來自動(dòng)力電池領(lǐng)域。

在新能源汽車需求推動(dòng)下，鎳在鋰電池領(lǐng)域應(yīng)用占比逐年提升。瑞浦蘭鈞正是誕生于新能源汽車猛烈推進(jìn)的節(jié)點(diǎn)。

瑞浦蘭鈞創(chuàng)立于2017年10月，青山集團(tuán)創(chuàng)始人項(xiàng)光達(dá)持有瑞浦蘭鈞59.4%的股權(quán)，為實(shí)際控制人。瑞浦蘭鈞的主營業(yè)務(wù)包括動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池兩部分。

業(yè)務(wù)布局非常清晰，這也說明，瑞浦蘭鈞是青山控股向下游延伸，走出的一步重棋。

目前，瑞浦蘭鈞已經(jīng)迅速在溫州、嘉興、柳州、佛山、重慶建設(shè)生產(chǎn)基地。預(yù)計(jì)到2025年產(chǎn)能超過150GWh。雄心勃勃的擴(kuò)張計(jì)劃，表明了瑞浦蘭鈞承載著“世界鎳王”和項(xiàng)光達(dá)事業(yè)上的野心。

虧損20個(gè)億對(duì)于財(cái)大氣粗的青山控股來說，其實(shí)也就是毛毛雨，根本算不得什么。畢竟新的夢(mèng)想已經(jīng)上路，繼續(xù)加碼押注，才有可能賭出未來。

瑞浦蘭鈞深陷“虧損”泥淖

瑞浦蘭鈞的窘?jīng)r對(duì)于整個(gè)青山集團(tuán)來說，可能微不足道，畢竟在2009年-2019年的時(shí)間里，青山集團(tuán)不銹鋼產(chǎn)量從百萬噸增至千萬噸，銷售額從幾百億激增到了2000多億元。

但對(duì)于瑞浦蘭鈞這家公司來說，連年虧損，虧損的窟窿越扯越大，可能已經(jīng)到了想盡一切辦法扭轉(zhuǎn)乾坤的境地。

2020年-2022年，瑞浦蘭鈞的總收入分別為9.07億元、21.09億元、146.47億元；凈利潤分別為-0.41億、-7.17億和-3.54億；毛利率分別為-5.68%、12.25%、-15.40%和7.43%。

也就是說，這家公司陷入了“增收不增利”的怪圈。

起初，瑞浦蘭鈞的經(jīng)營策略可能是擴(kuò)產(chǎn)能與降價(jià)格，齊頭并進(jìn)，希望通過規(guī)模化的效應(yīng)和足夠低的價(jià)格，碾壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，獲得營業(yè)收入的上升和出貨量位次的上升。

可惜，去年到今年以來的市場(chǎng)價(jià)格，不論是動(dòng)力電池還是儲(chǔ)能，只有更低沒有最低，瑞浦蘭鈞在這樣的低價(jià)卡位賽中，并沒有優(yōu)勢(shì)，直接表現(xiàn)在了凈利潤的大幅虧損上。

2022年碳酸鋰價(jià)格高企時(shí)，瑞浦蘭鈞大量囤貨，導(dǎo)致高價(jià)位的存貨量高企，金額達(dá)30億元。去年開始碳酸鋰價(jià)格暴跌，而瑞浦蘭鈞生產(chǎn)使用的仍是去年的高價(jià)庫存材料，導(dǎo)致它在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中遠(yuǎn)遠(yuǎn)失去成本優(yōu)勢(shì)。

此外，瑞浦蘭鈞在快速擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)也在快速擴(kuò)產(chǎn)，帶來產(chǎn)能利用率低下， 近3年半的產(chǎn)能利用率分別是50.3%、86.4%、73.9%和49.4%，在市場(chǎng)空前火熱的時(shí)下，依然未能夠?qū)崿F(xiàn)滿產(chǎn)。這也令堅(jiān)持產(chǎn)能猛進(jìn)的瑞浦蘭鈞，很尷尬。

我們大膽猜測(cè)，或許在2024年的新周期里 ，瑞浦蘭鈞的市場(chǎng)策略會(huì)做出調(diào)整。