8月17日，專注于鋰電池、印制電路板上游基礎(chǔ)材料的行業(yè)龍頭九江德?？萍脊煞萦邢薰荆ㄗC券簡稱：德?？萍?，證券代碼：301511）成功登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。
德?？萍贾鳡I業(yè)務(wù)為電解銅箔的研發(fā)制造，其下游產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源汽車、電子信息、儲能等終端產(chǎn)品。在國內(nèi)鋰電銅箔市場，德?？萍汲鲐浟颗琶诙?，市場占有率為12.8%，公司亦是寧德時代、國軒高科等行業(yè)龍頭的重要供應(yīng)商。
隨著新能源汽車產(chǎn)銷量和滲透率的快速提升，德福科技近三年來不僅實現(xiàn)產(chǎn)能和業(yè)績的爆發(fā)式增長，亦持續(xù)開拓行業(yè)龍頭客戶，為可持續(xù)增長奠定了堅實基礎(chǔ)。據(jù)招股書注冊稿，2023年，德?？萍荚陟柟态F(xiàn)有核心客戶合作關(guān)系的基礎(chǔ)上，已取得LG化學(xué)合格供應(yīng)商資格，并于2023年一季度取得首筆正式批量訂單。此外，公司新增開拓重要客戶比亞迪，2023年一季度對比亞迪出貨已超過300噸，預(yù)計將隨著雙方合作加深放量增長。
核心技術(shù)工藝優(yōu)勢產(chǎn)能加持 業(yè)績現(xiàn)爆發(fā)式增長
德福科技產(chǎn)品按照應(yīng)用領(lǐng)域可分為鋰電銅箔、電子電路銅箔。鋰電銅箔作為鋰離子電池負(fù)極材料集流體，下游產(chǎn)品鋰電池的應(yīng)用場景包括新能源汽車、3C數(shù)碼以及儲能系統(tǒng)等領(lǐng)域。電子電路銅箔是覆銅板、印制電路板的重要原材料，下游產(chǎn)品印制電路板廣泛應(yīng)用于消費電子、通訊設(shè)備、節(jié)能照明、汽車電子、工控設(shè)備等電子行業(yè)。
近年來，在新能源汽車產(chǎn)銷量快速增長的背景下，鋰電銅箔產(chǎn)品在德福科技的營收占比增至85%以上，公司已與寧德時代等行業(yè)頭部廠商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。在行業(yè)地位方面，德?？萍冀刂?022年末已建成產(chǎn)能為8.5萬噸/年，產(chǎn)能在內(nèi)資銅箔企業(yè)中排名第二位。
看似簡單的電解銅箔產(chǎn)品，不僅涉及電化學(xué)、材料學(xué)等基礎(chǔ)科學(xué)，且對核心技術(shù)和生產(chǎn)工藝有著較高的要求。德?？萍荚诎l(fā)展中不斷加快技術(shù)、工藝和產(chǎn)品的革新，始終以自主研發(fā)作為發(fā)展的驅(qū)動力，并獲評為工信部第三批專精特新“小巨人”企業(yè)、國家企業(yè)技術(shù)中心等。
在研發(fā)創(chuàng)新方面，德?？萍家研纬闪烁采w“銅箔基礎(chǔ)理論及微觀研究”“高性能銅箔性能提升”“工藝關(guān)鍵過程參數(shù)測試與控制優(yōu)化”“產(chǎn)線設(shè)備設(shè)計與優(yōu)化”等核心技術(shù)體系。公司還緊跟新能源汽車及電子信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前沿，不斷進(jìn)行創(chuàng)新創(chuàng)造、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，完成了極薄高抗拉高模量鋰電銅箔系列產(chǎn)品、高性能HTE銅箔、HDI銅箔產(chǎn)品的開發(fā)。
在核心技術(shù)工藝和優(yōu)勢產(chǎn)能的推動下，抓住行業(yè)機遇的德?？萍紭I(yè)績實現(xiàn)了爆發(fā)式增長。2020-2022年，德?？萍紶I收分別為14.27億元、39.86億元、63.81億元；同期凈利潤分別為578萬元、5.59億元、6.38億元。
2023年以來，盡管新能源汽車銷量出現(xiàn)一定波動，全行業(yè)一度受到市場沖擊，但德?？萍家患径葼I業(yè)收入、凈利潤等指標(biāo)均保持較優(yōu)水平，總體優(yōu)于同行業(yè)已上市公司。
業(yè)內(nèi)人士分析，在新能源汽車產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略地位和長期增長趨勢不變的背景下，結(jié)合近期新能源汽車市場需求回暖跡象，預(yù)計下游需求復(fù)蘇將逐步帶動德福科技訂單增長，公司將依靠自身核心競爭優(yōu)勢，持續(xù)穩(wěn)固市場份額，進(jìn)一步開拓龍頭客戶。
“雙輪驅(qū)動”錨定鋰電、印制電路板高端應(yīng)用產(chǎn)品
電解銅箔作為鋰電池和印制電路板（PCB）兩大產(chǎn)品的基礎(chǔ)材料，其市場空間與產(chǎn)業(yè)鏈終端的通信、消費電子、新能源汽車以及儲能等領(lǐng)域息息相關(guān)。近年來，信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)成為我國的戰(zhàn)略性新興行業(yè)，其龐大的市場空間和發(fā)展?jié)摿?，為德?？萍及l(fā)展提供了廣闊機遇。
根據(jù)預(yù)測，預(yù)計至2025年，我國新能源汽車銷量將達(dá)到1300萬輛，2022年-2025年年均復(fù)合增長率將達(dá)到23.6%，保持高速增長態(tài)勢。同時，在“碳達(dá)峰、碳中和”的背景下，預(yù)計儲能鋰電池市場亦將保持強勁的增長勢頭。
根據(jù)預(yù)測數(shù)據(jù)，2021-2026年全球PCB行業(yè)產(chǎn)值年均復(fù)合增速將為4.6%左右，到2026年將達(dá)到1,015.6億美元。且在國內(nèi)市場，未來5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、工業(yè)4.0等技術(shù)的發(fā)展將為高端電子電路銅箔帶來更大的國產(chǎn)替代空間。
值得注意的是，全球電解銅箔的主要生產(chǎn)區(qū)域包括中國大陸、中國臺灣、日本、韓國以及美國等，但中國大陸相比而言起步較晚。受益于國內(nèi)新能源汽車市場的高速發(fā)展，目前內(nèi)資銅箔廠商已經(jīng)在鋰電銅箔領(lǐng)域取得了一定優(yōu)勢，但在電子電路銅箔領(lǐng)域，內(nèi)資銅箔廠商長期以來主要生產(chǎn)中低端銅箔，高端產(chǎn)品技術(shù)和市場份額均被國外廠商所壟斷。
在電子電路銅箔領(lǐng)域，德?？萍挤e極布局高頻高速等高端應(yīng)用產(chǎn)品，其中RTF產(chǎn)品已完成規(guī)模試生產(chǎn)，并持續(xù)推進(jìn)終端驗證，VLP、HVLP產(chǎn)品已進(jìn)入規(guī)模試生產(chǎn)階段。未來，德?？萍紝⒊掷m(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，不斷開發(fā)高端銅箔品類并提高產(chǎn)品性能水平，致力于搶占國內(nèi)高端銅箔市場，從而在增強自身核心競爭力的同時，更好地服務(wù)于下游新能源汽車產(chǎn)業(yè)和新一代信息技術(shù)。
成功登陸資本市場，也給德?？萍荚鎏砹诵碌陌l(fā)展動力。在IPO募投項目方面，德福科技將建設(shè)28,000噸/年高檔電解銅箔建設(shè)項目、高性能電解銅箔研發(fā)項目，從而進(jìn)一步增強公司在行業(yè)中的整體競爭力，增強公司在核心產(chǎn)品領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，緊跟下游市場需要進(jìn)行產(chǎn)品升級。
德?？萍继岢?，未來將有序擴張產(chǎn)能，把握我國新能源汽車加速滲透和電子信息產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展等行業(yè)發(fā)展機遇，不斷開拓客戶資源；與此同時，公司將把握行業(yè)需求及先進(jìn)技術(shù)的發(fā)展方向，持續(xù)在鋰電集流體銅箔和電子電路銅箔兩個領(lǐng)域投入研發(fā)資源，鞏固現(xiàn)有領(lǐng)先優(yōu)勢，積極布局前沿鋰電集流體銅箔產(chǎn)品技術(shù)，加強高端電子電路銅箔產(chǎn)品研發(fā)推廣，提升公司核心競爭力，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展作出更大貢獻(xiàn)，回報廣大投資者。
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