11月14日，無錫電子盤碳酸鋰鋰價(jià)指數(shù)單日收盤暴跌超7%，掀起一眾恐慌情緒：“聽說電池廠年底要減產(chǎn)？”、“現(xiàn)在下游需求是不是不好了？”、“XX公司是不是要減量了”...... 市場(chǎng)傳言四起，鑫欏資訊就此情況與產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)調(diào)研交流，認(rèn)為行情波動(dòng)原因主要來自以下幾個(gè)方面：

01 碳酸鋰價(jià)格高企，下游成本“壓力山大”
根據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)庫顯示，在11月9日電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格行情正式突破60萬元/噸之后，截至目前持續(xù)高位盤整，相較2021年年初，漲幅達(dá)到1057.7%，創(chuàng)下歷史新高記錄。 從2021年到現(xiàn)在，供需錯(cuò)配在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)多個(gè)材料環(huán)節(jié)頻頻出現(xiàn)，不過六氟磷酸鋰、添加劑VC、負(fù)極石墨化等曾經(jīng)漲上天的鋰電材料在今年隨著行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目陸續(xù)落地已進(jìn)入下行通道，僅剩鋰鹽仍引領(lǐng)著正極材料繼續(xù)上行，傳導(dǎo)至下游帶動(dòng)電池及整車端成本同步跟漲。
以磷酸鐵鋰電芯為例，根據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)庫顯示，截至10月，碳酸鋰在電芯中的成本占比已達(dá)到40.7%，在磷酸鐵鋰正極材料中的成本占比近80%；而以終端整車平均單車帶電量50kwh估算，目前鋰鹽在整車端的成本相較于2021年初漲幅已超過1.5萬元/輛，“貴電”伴隨著“缺芯”，不少整車企業(yè)苦不堪言。
02 產(chǎn)業(yè)鏈庫存居高
根據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月，國內(nèi)動(dòng)力電池累計(jì)產(chǎn)量已達(dá)到425.9Gwh，同比增長166.5%；而同期國內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量為224.2Gwh，產(chǎn)裝量差值已擴(kuò)大至201.7Gwh（2021年底該數(shù)值為65.2Gwh）；考慮2022年1-10月出口部分的105.2Gwh，社會(huì)庫存仍高達(dá)96.5Gwh。 從市場(chǎng)角度來看，“國補(bǔ)”到期在即，疊加年初春節(jié)前后為傳統(tǒng)車市淡季，市場(chǎng)觀望情緒漸濃，而面對(duì)現(xiàn)階段的高位庫存，近期下游企業(yè)在維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)的情況下，出于庫存管理考慮，原材料采購普遍趨于謹(jǐn)慎以規(guī)避庫存風(fēng)險(xiǎn)。

03 “國補(bǔ)”到期，或?qū)⒍ㄐ孕履茉雌囀袌?chǎng)
2021年12月31日，財(cái)政部、工業(yè)和信息化部、科技部、發(fā)改委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于2022年新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，明確補(bǔ)貼退坡比例，并聲明新能源汽車購置補(bǔ)貼政策將于2022年12月31日終止，該日期之后上牌車輛不再給予補(bǔ)貼；這也便說明需要在2022年底前交付至消費(fèi)者手中的新能源汽車才能趕上“國補(bǔ)末班車”。 回溯歷年的政策變化，我國的新能源汽車補(bǔ)貼從”普遍補(bǔ)、大額補(bǔ)”慢慢轉(zhuǎn)向了“定向補(bǔ)、緩?fù)似?rdquo;。發(fā)生這種現(xiàn)象最顯著的時(shí)間節(jié)點(diǎn)是2019年6月底。2019年下半年，在補(bǔ)貼退坡之后，新能源汽車市場(chǎng)的萎靡情緒遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期，出現(xiàn)中國推廣新能源汽車以來的首次年度下滑。
在此背景下，2020年1月初，在北京舉行的中國電動(dòng)汽車百人會(huì)年度論壇上，全國政協(xié)副主席、中國科學(xué)技術(shù)協(xié)會(huì)主席萬鋼在發(fā)言中就建議，新能源汽車補(bǔ)貼在2020底之前不應(yīng)再退坡。
最終，在2020年4月頒布的《關(guān)于完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》中，直接明確了補(bǔ)貼政策延期至2022年，且2020年僅退坡10%，2021年在2020年的基礎(chǔ)上再退20%，2022年在2021年的基礎(chǔ)上再退30%。 一般情況下，基于“原材料生產(chǎn)→動(dòng)力電池生產(chǎn)→整車生產(chǎn)及裝機(jī)→整車交付”這一產(chǎn)業(yè)鏈中各環(huán)節(jié)的運(yùn)行特點(diǎn)，基本需要40-45天左右的傳導(dǎo)周期。因此由“國補(bǔ)”到期所帶動(dòng)的搶裝行情預(yù)計(jì)從11月中下旬開始將在產(chǎn)業(yè)鏈中陸續(xù)反饋，以上游環(huán)節(jié)最先感受。
近兩年在國內(nèi)外的需求共振下，新能源汽車市場(chǎng)的發(fā)展不斷從政策導(dǎo)向轉(zhuǎn)為市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，而明年作為“國補(bǔ)”徹底退出舞臺(tái)的第一年，屆時(shí)消費(fèi)者的關(guān)注重心將更多集中于產(chǎn)品本身及性價(jià)比，這或許將推動(dòng)中國新能源汽車完成市場(chǎng)定性。

那么，碳酸鋰市場(chǎng)后續(xù)將何去何從呢？

根據(jù)鑫欏資訊調(diào)研了解，現(xiàn)階段主流電池企業(yè)基本依照訂單情況維持正常開工，生產(chǎn)未見明顯波動(dòng)，考慮各方備貨、下游預(yù)期以及成本管控等多種因素，疊加“國補(bǔ)”到期的需求傳遞周期，出于庫存管理對(duì)原料采購或趨于謹(jǐn)慎，在一定程度上加劇市場(chǎng)博弈情緒。
不過從終端來看：下游需求仍顯強(qiáng)勁：2022年國內(nèi)新能源汽車銷量有望達(dá)到670萬輛，在“雙碳減排”的大方向指引下，明年市場(chǎng)規(guī)模仍有望提升，新能源汽車銷量或突破900萬輛，同比增速預(yù)計(jì)在35%左右，同時(shí)結(jié)合國內(nèi)外儲(chǔ)能市場(chǎng)發(fā)展，現(xiàn)階段碳酸鋰的市場(chǎng)格局并未出現(xiàn)明顯的供需扭轉(zhuǎn)現(xiàn)象，鋰價(jià)指數(shù)暴跌偏向于短期波動(dòng)調(diào)整。
從供給端來看：若開發(fā)進(jìn)度順利，考慮明年海外礦山、鹽湖、云母提鋰等增量貢獻(xiàn)（預(yù)計(jì)32萬噸LCE，滿足450Gwh左右的電池增量需求），全年碳酸鋰供需有望恢復(fù)緊平衡，但考慮資源集中度、開采條件差異等因素，存在一定不可控風(fēng)險(xiǎn)，判斷價(jià)格明顯拐點(diǎn)預(yù)計(jì)最遲將在2024年來臨。