1）行業(yè)賽道優(yōu)質、產品力強、營銷策略得當，多項業(yè)務發(fā)展迅速。2020 年公司光伏逆變器全球發(fā)貨 35GW（國內 13GW、海外 22GW），較 2019 年出貨量（17.1GW，國內 8.1GW、海外 9GW）增長 1.05 倍，全球市場份額約 27%，在海外多個國家和地區(qū)市場位居第一。2020 年風電變流器發(fā)貨量 16GW，同比增長 3.5 倍，與國內前十大風電整機廠均實現(xiàn)批量合作。2020 年公司儲能系統(tǒng)全球發(fā)貨 800MWh，并為英國門迪儲能電站、青海特高壓外送基地電源配置項目、山東萊州光儲融合電站、安徽譙北風儲示范電站等項目提供整體解決方案。
2)公司將以合肥為中心，增設南京、深圳研發(fā)基地；布局海外第二工廠（目前印度生產基地產能已擴至 10GW），提升海外員工本地化率；推動光風儲電氫業(yè)務協(xié)同發(fā)展。我們認為，如執(zhí)行順利，將有助公司保持在核心技術、生產管理、全球市場營銷等方面的競爭優(yōu)勢，支撐主業(yè)長期發(fā)展。我們預計，光伏逆變器有望保持龍頭地位；技術、營銷等方面的協(xié)同將助力新老業(yè)務共同發(fā)展；海外業(yè)務收入占比有望進一步提升（2020 年占比已同比增加 9.07 個百分點至 34.23%）。
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