公司發(fā)布2017年三季報(bào)。

公司2017年前三季度收入53.14億元,同比增長34.54%,歸屬于上市公司股東凈利潤6.28億元,同比增長38.55%,扣非凈利潤4.35億元,同比增長5.82%。

第三季度單季度收入22.24億元,同比增長45.75%,歸屬于公司股東凈利潤3.63億元,同比增長98.28%,符合市場預(yù)期。

簡評:

公司業(yè)績增長主要原因是新收購子公司合并報(bào)表。

公司業(yè)績尤其是第三季度單季度業(yè)績大幅度增長的主要原因是:

本報(bào)告期內(nèi)上市公司的合并報(bào)表范圍變動(dòng),新完成收購的子公司中鋰新材于2017年 8月納入合并范圍?？鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤的增幅小于歸屬于上市公司股東的凈利潤增幅的原因也是控股中鋰新材確認(rèn)相關(guān)投資收益。

公司三大業(yè)務(wù)板塊收入獲得增長。

公司的收入增長除了新收購子公司新納入合并報(bào)表范圍的原因之外,原有三大業(yè)務(wù)板塊的收入也獲得了較快增長。目前公司業(yè)務(wù)分為三大板塊,分別是:電動(dòng)汽車相關(guān)材料及其他功能材料、智能工廠裝備及智能電網(wǎng)設(shè)備。

中鋰新材是國內(nèi)領(lǐng)先的濕法隔膜廠商,高增長可期。

中鋰新材是濕法隔膜領(lǐng)域的優(yōu)勢企業(yè),引進(jìn)了日本東芝機(jī)械生產(chǎn)線,通過獨(dú)有濕法工藝路線,能夠穩(wěn)定高效地制造出較高一致性的動(dòng)力鋰電池用濕法隔膜產(chǎn)品。其隔膜產(chǎn)品具備高強(qiáng)度、高安全性、高滲透性和高耐化學(xué)性能,其性能參數(shù)滿足電動(dòng)汽車、儲(chǔ)能及3C 的電池需求;已經(jīng)通過了沃特瑪、比亞迪、寧德時(shí)代等一線鋰電池廠商的認(rèn)證,且都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了批量供貨銷售。目前公司共有10條產(chǎn)線,其中在產(chǎn)8條,產(chǎn)能達(dá)每月2800萬m2。承諾17-19年凈利潤為1.8億元、2.5億元和3.0億元,高增長可期。

財(cái)務(wù)費(fèi)用上升影響了凈利潤增長幅度。

前三季度公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用率為4.33%,同比提高2.37個(gè)百分點(diǎn)。

財(cái)務(wù)費(fèi)用率上升的主要原因是本報(bào)告期內(nèi),有息負(fù)債增加及匯率變動(dòng)導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用上升,降低了凈利潤的增幅。

電解液添加劑與智能工廠裝備業(yè)務(wù)也取得快速增長。

長園華盛年產(chǎn) 6000噸電解液添加劑的泰興工廠調(diào)試工作全面展開,得益于三菱化學(xué)需求的增長,VC、FEC 海外銷售大幅度增長,并且受益于特斯拉Model3上市。運(yùn)泰利新項(xiàng)目、新客戶開發(fā)成果斐然,一系列重大項(xiàng)目順利推進(jìn),在傳統(tǒng)測試產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域推行標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)備戰(zhàn)略,模塊研發(fā)項(xiàng)目開展卓有成效,為推行標(biāo)準(zhǔn)化打好基礎(chǔ)。中國服裝自動(dòng)化設(shè)備領(lǐng)軍企業(yè)長園和鷹業(yè)績表現(xiàn)搶眼,市場開拓和采購成本控制等各方面均效果顯著,業(yè)績保持快速增長,服裝智能工廠全方面解決方案推廣卓有成效。

預(yù)計(jì)2017~19年EPS 分別為0.69、1.04、1.30,對應(yīng)PE 分別為27、18、14倍, 給予“買入”評級,目標(biāo)價(jià)為22.00元。