4月以來(lái)，受黑色系商品下跌拖累，有色金屬乃至大宗商品整體走弱。截至24日，文華商品指數(shù)本月下跌4.34%，有色板塊下跌5.44%。
“目前金屬市場(chǎng)的下跌是對(duì)去年大幅上漲的修復(fù)。”安泰科常務(wù)副總經(jīng)理伍錫軍在近期舉辦的安泰科2017有色金屬市場(chǎng)報(bào)告會(huì)上表示，始于2016年初金屬市場(chǎng)部分品種強(qiáng)勁的反彈主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于供應(yīng)端，由于金屬市場(chǎng)各品種結(jié)構(gòu)性供求關(guān)系差異顯著，2017年至2018年大宗商品領(lǐng)域走勢(shì)分化將持續(xù)。
鋅和氫氧化鋰供需存缺口
“今年有色金屬中比較看好的品種還是鋅。”彭博亞太區(qū)金屬與礦業(yè)行業(yè)分析師朱軼在接受記者采訪時(shí)表示，相對(duì)于其他有色品種，當(dāng)前鋅的供應(yīng)基本面壓力不大。
去年以來(lái)，因供給端收緊，鋅價(jià)暴漲近60%。雖然今年開始海外以及國(guó)內(nèi)的鋅精礦產(chǎn)量積極釋放，但新增量主要彌補(bǔ)前兩年大量關(guān)閉礦山的缺口，整體供應(yīng)水平難以恢復(fù)到2014年以前。據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，2017年至2018年鋅精礦維持短缺格局，預(yù)計(jì)2017年全球鋅精礦供應(yīng)缺口為25.4萬(wàn)噸。
另一個(gè)供需格局較強(qiáng)的品種是氫氧化鋰，其驅(qū)動(dòng)力來(lái)自快速增長(zhǎng)的需求。在補(bǔ)貼新政推動(dòng)下，高鎳三元電池發(fā)展正快速拉動(dòng)氫氧化鋰的需求。
中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鋰業(yè)分會(huì)副秘書長(zhǎng)李冰心表示，未來(lái)五年氫氧化鋰年均增速都將維持在25%，高于碳酸鋰。雖然目前國(guó)內(nèi)生產(chǎn)正極材料仍以使用碳酸鋰為主，但各大生產(chǎn)企業(yè)布局的三元鋰電新增產(chǎn)能中，以使用氫氧化鋰居多。
據(jù)安泰科預(yù)計(jì)，2020年之前，全球氫氧化鋰供應(yīng)都以短缺為主，2017年全球短缺2100噸。
此外，處于上漲周期中的鈷價(jià)也仍然具有優(yōu)勢(shì)。據(jù)安泰科分析，受到鈷鹽價(jià)格高于金屬鈷價(jià)的影響，預(yù)計(jì)2017年國(guó)內(nèi)金屬鈷產(chǎn)量將有所減少。海外市場(chǎng)由于部分冶煉企業(yè)持續(xù)停產(chǎn)，2017年鈷供應(yīng)量有可能進(jìn)一步減少。需求方面，預(yù)計(jì)2017年中國(guó)鈷消費(fèi)量為5萬(wàn)至5.2萬(wàn)噸，同比增加10%。
銅鋁過(guò)剩矛盾逐步化解
4月份出臺(tái)的電解鋁行業(yè)供給側(cè)改革政策成為業(yè)內(nèi)近期關(guān)注的焦點(diǎn)。在安泰科咨詢研究中心主任姚希之看來(lái)，這一輪整頓清理違法違規(guī)產(chǎn)能的改革執(zhí)行力度可能會(huì)超預(yù)期，當(dāng)前估算或?qū)⑸婕?00萬(wàn)至500萬(wàn)噸已運(yùn)行的新增電解鋁產(chǎn)能。
安泰科估計(jì)，今年國(guó)內(nèi)電解鋁市場(chǎng)小幅過(guò)剩23萬(wàn)噸，而全球電解鋁市場(chǎng)將延續(xù)短缺態(tài)勢(shì)，今年缺口約100萬(wàn)噸。
“2017年鋁供應(yīng)過(guò)剩格局還在，到2018年、2019年或缺口出現(xiàn)，鋁價(jià)長(zhǎng)期判斷向上。”招商證券首席有色金屬分析師劉文平表示。
同樣面臨供給壓力的還有銅。3月份，倫敦上海兩地的銅庫(kù)存達(dá)到階段性高位，銅價(jià)一路承壓下行。4月開始，上期所銅庫(kù)存連降兩周。
“當(dāng)前的銅庫(kù)存下降是可持續(xù)的，可能要保持到5月份。”中鋁國(guó)際貿(mào)易有限公司非鋁金屬業(yè)務(wù)中心高級(jí)業(yè)務(wù)經(jīng)理陳東坡認(rèn)為，一方面，低成本的替代原料廢銅已經(jīng)被消耗得差不多，原料使用開始轉(zhuǎn)向電解銅；另一方面，4、5月份仍是全年旺季，都將促使銅庫(kù)存持續(xù)消耗。
不過(guò)，他預(yù)計(jì)，受到國(guó)內(nèi)資金收緊的影響，短期內(nèi)銅價(jià)可能會(huì)繼續(xù)下探，基本面和價(jià)格走勢(shì)或出現(xiàn)背離。
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