??? 圍繞美國(guó)提高債務(wù)上限的激烈爭(zhēng)論，使得美元作為避風(fēng)港貨幣的地位有所動(dòng)搖，美元貶值大幅推漲大宗商品。雖然市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的長(zhǎng)期前景并沒(méi)有很樂(lè)觀，但是第二輪援助計(jì)劃暫時(shí)緩解了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。

2011年H1鉛產(chǎn)量增速過(guò)快：6月中國(guó)精鉛產(chǎn)量40萬(wàn)噸，達(dá)到今年的紀(jì)錄高位，同比增長(zhǎng)19%。而今年上半年累計(jì)產(chǎn)量217.9萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)24%。

??? 2季度下游蓄電池廠停產(chǎn)，導(dǎo)致精鉛需求驟減：6月環(huán)保局對(duì)涉鉛生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行全面檢查，國(guó)內(nèi)主要鉛酸蓄電池出口省浙江、廣東的主要生產(chǎn)企業(yè)幾乎全部停產(chǎn)，廣東除少數(shù)大型蓄電池廠維持低開(kāi)工率外，中小企業(yè)都處于停產(chǎn)。

浙江省25家鉛酸蓄電池廠關(guān)閉近3月。

????蓄電池廠恢復(fù)生產(chǎn)，有望拉動(dòng)鉛需求：7月底各地環(huán)保整頓接近尾聲，浙江省25家鉛酸蓄電廠近期已經(jīng)恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，鉛錠需求最差的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，需求在未來(lái)幾個(gè)月有望逐漸增加。而且，受夏季用電緊張影響，廣西遭遇20年來(lái)最嚴(yán)重電荒，廣西最大的兩家鉛冶煉企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)，預(yù)計(jì)8月鉛冶煉產(chǎn)量將有所下降，供應(yīng)壓力將減弱。

??? 鉛將進(jìn)入需求旺季：我們認(rèn)為鉛最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，供應(yīng)壓力在減弱，而需求在好轉(zhuǎn)，逐漸進(jìn)入3、4季度蓄電池需求高峰期，在環(huán)保整頓過(guò)去之后，鉛價(jià)回望從底部回升。

??? 價(jià)格展望：雖然進(jìn)入了消費(fèi)次旺季，但是從整個(gè)7月下游的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，下游需求仍然比較好。而從中端產(chǎn)品銅材和鋁材產(chǎn)量增速來(lái)看，銅材產(chǎn)量1-6月同比增長(zhǎng)18%，鋁材產(chǎn)量同比增長(zhǎng)33%，主要是下游旺盛需求拉動(dòng)。因此我們認(rèn)為今年的需求的情況并沒(méi)有明顯的消費(fèi)次旺季的轉(zhuǎn)變，對(duì)8月的金屬價(jià)格，我們認(rèn)為將維持高位震蕩。