站在風口上，是豬都能飛起來。7月28日，福田汽車出售普萊德電池一事終于塵埃落定。福田汽車發(fā)布公告稱，東方精工將以4.75億元的交易價格收購福田汽車持有普萊德新能源電池科技有限公司10%的股權(quán)，并以發(fā)行股份30978261股以及支付現(xiàn)金1.9億元的方式向福田汽車支付收購對價。

福田汽車表示，最終交易價格以具有證券業(yè)務(wù)資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)出具并報北京市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會核準確認后的《評估報告》載明的標的資產(chǎn)截至評估基準日的評估價值為依據(jù)，由雙方協(xié)商確定，但與福田汽車的最終交易價格不低于4.75億元。

2010年，福田汽車出資1000萬元參股設(shè)立北京普萊德新能源電池科技有限公司，普萊德成立于2010年4月，注冊資本1億元，主要從事動力電池研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。其2015年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)為：資產(chǎn)總額12.41億元，凈資產(chǎn)2.06億元，營業(yè)收入11.34億元，凈利潤1.51億元。

截至目前，普萊德的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：北大先行科技產(chǎn)業(yè)有限公司持股38%，北京汽車集團產(chǎn)業(yè)投資有限公司持股24%，寧德時代新能源科技股份有限公司持股23%，福田汽車持股10%，青海普仁智能科技研發(fā)中心(有限合伙)持股5%。徐和誼為企業(yè)法人及董事長。

此前，福田汽車曾預(yù)計產(chǎn)生的收益將可能占公司最近一期經(jīng)審計凈利潤的50%以上。按照福田汽車2015年審計凈利潤才為4.06億元計算，外界推測此次出讓10%股權(quán)估值約2億元。但最終按交易價格出人意料的高達4.75億元，這也意味著普萊德的估值高達47.5億元。對福田而言，此次交易金額占福田2015年經(jīng)審計凈利潤的117.00%，估值增加了一倍。而福田汽車通過這筆交易，實現(xiàn)在了在6年中“投資收益率”高達4750%，堪稱是“理財高手”。

有投資者直接戲稱福田汽車，“干脆轉(zhuǎn)型為創(chuàng)投公司算了，1000萬6年變成了4.75億，這個買賣劃算！”在2015年，福田度過了艱難的一年，其在去年共完成車輛銷售47.3萬輛，同比2014年下滑13.66%。該年福田汽車銷售收入339.97億元，利潤總額為4.01億元，盡管容然保持了“中國商用車第一”的市場地位，但利潤總額連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑，同比2014年的4.77億元下滑14.82%，而公司在2013年的凈利潤為7.28億元。

不過，這樣的高估值背后也有高壓力。福田等股東方也對東方精工做出業(yè)績承諾，如果普萊德未來三年業(yè)績未達到承諾，將按一定比例做出業(yè)績補償和資產(chǎn)減值補償。公告顯示，普萊德的股東方承諾，普萊德在2016年扣非后凈利潤需要達到2.50億元，在2017年扣非后凈利潤3.25億元，在2018年扣非后凈利潤4.23億元，在2019年承諾扣非后凈利潤5.00億元。

此前，東方精工曾因因交易對方未完成意大利佛斯伯2015年度的業(yè)績承諾，獲得了348.36萬歐元(約2754萬人民幣)補償。不過，聯(lián)系到普萊德主要為福田汽車、北汽車新能源、長安、浙江眾泰、時風等，而福田和北汽新能源為普萊德重要客戶。相信隨著兩者新能源產(chǎn)品的加碼，普萊德的業(yè)績也不會太差。這或許也是福田、北汽們能夠獲得如此高溢價的原因所在。

除了福田汽車，東方精工28日晚間發(fā)布重組預(yù)案顯示，其還將收購北大先行、寧德時代、北汽產(chǎn)投、福田汽車、青海普仁持有的普萊德剩余90%股權(quán)，其中現(xiàn)金對價18.05億、以9.2元/股支付股份對價29.45億。這也被視為東方精工轉(zhuǎn)型的重大戰(zhàn)略布局。但實際上東方精工此次收購堪稱是“蛇吞象”。

　　東方精工2015年總資產(chǎn)為24.8903億元、凈資產(chǎn)9.09億元、凈利潤6483.82 萬元。東方精工的主營業(yè)務(wù)為智能包裝設(shè)備、智能自動化設(shè)備、高端核心零部件三大板塊。這幾年東方精工一直在進行不斷地外延并購，在“智能包裝設(shè)備”、“智能自動化設(shè)備”和“高端核心零部件”三大板塊布局。

　　動力電池系統(tǒng)屬于新能源汽車的核心零部件，是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。而此次著手收購普萊德股權(quán)，或許是東方精工繼2015年收購中國蘇州的百勝動力公司80%股份后，另一個擴充公司第三個業(yè)務(wù)板塊“高端核心零部件”的布局。但對于此次對普萊德超過47億元的估值，業(yè)內(nèi)還是存有質(zhì)疑。另外，東方精工此次跨界收購能否成功，還需要靜待證監(jiān)會批復(fù)。