均勝電子斥資近80億元收購(gòu)歐美汽車零部件資產(chǎn)一案，不僅為A股公司探索海外并購(gòu)增添新的經(jīng)驗(yàn)，而且亦為公司進(jìn)軍智能汽車市場(chǎng)注入“強(qiáng)心劑”。均勝電子董事長(zhǎng)王劍峰近日表示，通過(guò)本次并購(gòu)，均勝電子將與國(guó)際高端汽車市場(chǎng)對(duì)接、引入前沿的技術(shù)、服務(wù)全球主流客戶，未來(lái)通過(guò)與德國(guó)普瑞的整合，均勝電子將打造成世界級(jí)的汽車系統(tǒng)工廠。隨著兩標(biāo)的資產(chǎn)并表，預(yù)計(jì)公司2016年業(yè)績(jī)也將迎來(lái)大幅度增長(zhǎng)。
80億收編汽車零部件“精兵”
均勝電子今日公告顯示，公司擬斥資9.2億美元收購(gòu)美國(guó)公司KSS Holdings，Inc.(簡(jiǎn)稱“KSS”)并以1億美元對(duì)其增資，另斥資1.8億歐元現(xiàn)金收購(gòu)德國(guó)TS道恩的汽車信息板塊業(yè)務(wù)(簡(jiǎn)稱“TS德累斯頓”)，兩海外資產(chǎn)合計(jì)交易對(duì)價(jià)折合人民幣近80億元。為此，公司擬定增不超過(guò)3.6億股，募集資金總額不超過(guò)86億元，用于上述收購(gòu)及增資，同時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金。
據(jù)了解，KSS是世界頂級(jí)汽車安全系統(tǒng)供應(yīng)商之一，在全球設(shè)有五大研發(fā)中心，產(chǎn)品含被動(dòng)安全、主動(dòng)安全、智能駕駛有關(guān)產(chǎn)品等。而TS道恩的汽車信息板塊業(yè)務(wù)主要包括車載信息系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)和服務(wù)業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括導(dǎo)航駕駛輔助、智能車聯(lián)、影音娛樂(lè)、車載在線云服務(wù)等。值得一提的是，TS德累斯頓主要為大眾MIB模塊和奔馳等車機(jī)系統(tǒng)為代表的車載模塊化提供軟硬一體信息服務(wù)和數(shù)據(jù)安全系統(tǒng)，對(duì)未來(lái)均勝產(chǎn)品進(jìn)一步拓展全球市場(chǎng)有重要意義。
談及本次收購(gòu)，均勝電子董事長(zhǎng)王劍峰告訴記者：“主要出于對(duì)公司現(xiàn)有四大產(chǎn)品系戰(zhàn)略發(fā)展布局的考慮，旨在對(duì)智能汽車板塊進(jìn)行優(yōu)化升級(jí)。”王劍峰坦言，此前在汽車電子中控系統(tǒng)中，公司一直未解決HMI信息系統(tǒng)及導(dǎo)航等技術(shù)連接問(wèn)題，本次對(duì)德國(guó)TS德累斯頓的并購(gòu)則增加了公司在智能導(dǎo)航系統(tǒng)和一系列車載信息系統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)力，有助于均勝為整車廠商提供更加完整的HMI解決方案。而對(duì)KSS公司的并購(gòu)則使均勝成功進(jìn)入汽車主動(dòng)、被動(dòng)安全領(lǐng)域，完善了公司在汽車安全的全球化布局，也使得公司向智能駕駛領(lǐng)域邁進(jìn)一大步。
隨著兩大國(guó)際汽車零部件“精兵”入伍，均勝電子未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，KSS公司2014年、2015年凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)-1939萬(wàn)美元、1649萬(wàn)美元，而根據(jù)KSS公司預(yù)算規(guī)劃，其2016年?duì)I業(yè)收入可實(shí)現(xiàn)約17億美元，凈利潤(rùn)可達(dá)到7000萬(wàn)美元。對(duì)于業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，王劍峰告訴記者：“這直接受益于KSS的訂單量，按照訂單量該公司每年都保持20%的增長(zhǎng)率，我們對(duì)其業(yè)務(wù)拓展以及未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)非常有信心。”而針對(duì)前兩年財(cái)報(bào)顯示凈利潤(rùn)不突出，主要受累于KSS公司前次股權(quán)轉(zhuǎn)讓所消化的成本費(fèi)用。
均勝海外并購(gòu)“煉金術(shù)”
從收購(gòu)報(bào)告書來(lái)看，投資者普遍對(duì)標(biāo)的公司未做業(yè)績(jī)承諾心存疑慮。對(duì)此，王劍峰向記者解釋稱，業(yè)績(jī)承諾或業(yè)績(jī)對(duì)賭似乎是中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的特例，而海外并購(gòu)并沒(méi)有業(yè)績(jī)承諾一說(shuō)。“盡管本次KSS公司增值率高達(dá)13倍，但對(duì)比美國(guó)市場(chǎng)同類資產(chǎn)市盈率而言，該資產(chǎn)增值率并不算高，加之其每年20%的訂單增長(zhǎng)量，我們認(rèn)為KSS公司估值及增值率均處于合理區(qū)間。”王劍峰表示。
王劍峰對(duì)公司今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)頗有信心：“若KSS公司和TS德累斯頓成功并表，均勝電子今年業(yè)績(jī)將有較大增長(zhǎng)空間。”而隨著2015年年報(bào)披露大幕拉開(kāi)，記者也從均勝電子獲悉，工業(yè)機(jī)器人和新能源汽車BMS業(yè)務(wù)板塊將延續(xù)三季報(bào)熱度，成為均勝2015年業(yè)績(jī)看點(diǎn)。
從并購(gòu)德國(guó)普瑞、IMA、Quin GmbH，再到此次收購(gòu)KSS和TS德累斯頓，王劍峰率領(lǐng)的均勝電子在海外并購(gòu)方面已經(jīng)頗具經(jīng)驗(yàn)與心得。“全球并購(gòu)更注重專業(yè)性。就汽車零部件資產(chǎn)而言，我們通常從技術(shù)、市場(chǎng)和客戶等指標(biāo)衡量標(biāo)的資產(chǎn)。而就海外并購(gòu)成功率來(lái)講，選擇在歐美等主流國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行并購(gòu)更有保障，此類國(guó)家法制健全，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)范安全，可有效減少海外并購(gòu)中的阻力。”
嘗到海外并購(gòu)甜頭的均勝電子似乎還意猶未盡。王劍峰對(duì)上證報(bào)表示，“公司仍比較看好歐美市場(chǎng)上與公司主業(yè)相契合的汽車電子、新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。”在他看來(lái)，相比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，目前海外資產(chǎn)估值仍處于較合理狀態(tài)，目前越來(lái)越多的中國(guó)公司熱衷海外并購(gòu)也正基于此。當(dāng)然，公司也在關(guān)注國(guó)內(nèi)汽車電子及新能源汽車等產(chǎn)業(yè)發(fā)展最新動(dòng)向，會(huì)綜合對(duì)比國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)優(yōu)劣性作出最優(yōu)的選擇。
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