深圳商報(bào) 持續(xù)進(jìn)行的宏觀調(diào)控和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整致今年1~2月中國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比出現(xiàn)近兩年半來(lái)首降。在政府主動(dòng)調(diào)低經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)以及堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，料未來(lái)該趨勢(shì)將延續(xù)。

“我認(rèn)為這還是調(diào)控所導(dǎo)致的，從結(jié)構(gòu)上看，國(guó)企下滑得更快，這是國(guó)家收縮投資帶來(lái)的結(jié)果?！比A融證券宏觀分析師肖波稱，從投資數(shù)據(jù)看，中央投資明顯在負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，國(guó)有企業(yè)效益大幅下滑與國(guó)家調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān)，民企等更有能力抵御調(diào)控收縮。

數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1~2月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降5.2%，為2009年9月以來(lái)首次下降。“如果你GDP的增長(zhǎng)是在一個(gè)下降臺(tái)階的話，那 上市公司的盈利增速通常下降很多?！比疸y證券財(cái)富管理研究部的主管高挺稱，國(guó)企的利潤(rùn)顯示未來(lái)公司大概業(yè)績(jī)，據(jù)此判斷一季度季報(bào)中非金融上市公司同比將下 降10%左右。

此前相關(guān)行業(yè)上市公司已預(yù)警其今年第一季度的利潤(rùn)將會(huì)大幅下降。數(shù)據(jù)顯示，截至上月10日，中國(guó)A股有1534家上市公司披露2011年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)警 信息，其中預(yù)減、續(xù)虧、首虧、略減合計(jì)占比為32.4%，上市公司整體業(yè)績(jī)向下修正較為明顯且占比較高，表明整體業(yè)績(jī)?cè)鏊俚幕芈洹?

未來(lái)幾個(gè)月料繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)

業(yè)界普遍認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速處于軟著陸過(guò)程中并可能在一季度觸底企穩(wěn)，但作為相對(duì)滯后的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)在未來(lái)幾個(gè)月料繼續(xù)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)格局。

交通銀行金融研究中心宏觀分析師唐建偉稱，從去年下半年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)外形勢(shì)相對(duì)嚴(yán)峻，中國(guó)企業(yè)的需求不是很旺，成本也還在高位，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境在惡化，利潤(rùn)增速因此出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

“我們預(yù)計(jì)一季度是年內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速的低點(diǎn)，二季度后可能有所回升，不過(guò)，企業(yè)的利潤(rùn)增速回升可能要到二季度末或者三季度，利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)會(huì)持續(xù)幾個(gè)月?！彼⒈硎?，企業(yè)盈利增速會(huì)滯后于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期。

華寶信托宏觀分析師聶文則強(qiáng)調(diào)，一般而言經(jīng)濟(jì)增速下降到9%以下，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)就會(huì)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，估計(jì)一季度GDP約在8.5%左右。

“國(guó)營(yíng)企業(yè)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降明顯，因?yàn)閲?guó)有企業(yè)在中上游和投資類(lèi)企業(yè)較多，GDP增速下降投資相關(guān)的企業(yè)利潤(rùn)會(huì)受影響更明顯?！彼Q。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，1~2月，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1791億元，同比下降19.7%私營(yíng)企業(yè)則實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2002億元，同比增長(zhǎng)24.4%。

政策放松呼聲再起

面對(duì)兩年半來(lái)企業(yè)利潤(rùn)首降，部分業(yè)內(nèi)人士表示，數(shù)據(jù)反映出調(diào)控緊縮導(dǎo)致的企業(yè)效益下滑或接近需要放松政策的時(shí)間點(diǎn)。

“去年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)25%之后，今年前兩月利潤(rùn)下降5.2%，這表明促使中國(guó)政府進(jìn)一步放松宏觀政策和提振內(nèi)需的壓力正在積聚?！币按遄C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威稱。

肖波亦提到，貨幣政策應(yīng)逐步放松，目前可從下調(diào)存款準(zhǔn)備金率著手。“從CPI來(lái)看，央行做出降息還是要推后一點(diǎn)，但降準(zhǔn)的可能性還是比較大的?！?

但對(duì)于再度調(diào)低存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期，野村證券則認(rèn)為，該手段僅有助增加貸款供給，無(wú)益于解決需求疲軟的問(wèn)題。